金融风暴vs经济风暴

云淡风云于2022年5月20日在Facebook提醒，金融风暴即将延演变为经济风暴。请各位同学提早做好准备。安全至上。

金融风暴是烧到投资界的朋友的手。金融风暴来得快，局部性的灾难。政府介入可以控制。

经济风暴是烧到金融投资界以外人民的手。 经济风暴是温水煮青蛙，全面性的灾难。

看日线图时发现，2020年3月的股灾，只能算是小股灾。 2008年时中级股灾。 1998年的就是大股灾。

如果金融风暴和经济风暴要来， 那至少是2008年或1998年级别的股灾。 最够力的是，我今年45岁，属于高风险的员工。

#1/22大马国行加息0.25%

大马国家银行是在2020年7月7日时，因为新冠病对全国经济的影响，而把隔夜利率降到1.75%。 

2022年5月11日，国行说，大马国门已经在4月1日开放。所以，就决定加息0.25%。而且，国行也会慢慢地缩减货币宽松政策。 

• The Monetary Policy Committee (MPC) of Bank Negara Malaysia decided to increase the Overnight Policy Rate (OPR) by 25 basis points to 2.00 percent. 
• The ceiling and floor rates of the corridor of the OPR are correspondingly increased to 2.25 percent and 1.75 percent, respectively.
  
• The global growth outlook will continue to be affected by the developments surrounding the conflict in Ukraine, COVID-19, global supply chain conditions, commodity price shocks, and financial market volatility.
• Headline inflation is projected to average between 2.2% - 3.2% in 2022. 
• With the domestic growth on a firmer footing, the MPC decided to begin reducing the degree of monetary accommodation. This will be done in a measured and gradual manner, ensuring that monetary policy remains accommodative to support a sustainable economic growth in an environment of price stability.

#2/22美联储FED加息0.50%

美联储FED在3月11日宣布停止USD 6 trillion的QE4.美联储宣布缩减8.9万亿美元资产负债表规模。

美联储FED在5月4日，宣布加息0.50%，并于6月1日正式开始缩表475亿美元,将在3个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。

美联储通过缩表，调节基础货币数量，是退出宽松措施的一种举措，属于紧缩政策。

首先，美联储为了缩表，抛售资产。比如抛售债券，使得市面上债券变多，债券利率上升。这就是供过于求导致资产自身价格下跌，市场上对资产的收益率要价提高.而且利率具有传导性，整个市场利率都随之提高。美联储抛售资产回收了基础货币，使得市场上的美元总量变少，美元就更值钱了，对黄金、大宗商品都会产生影响。钱少了，整个市场利率又上升了，那么股市会出现一定程度的下跌预期。

美国联邦基准利率，变成1%。

FED加息，就是为控制美国内的通货膨胀。 

美国正在经历40年来最高的通胀，2022年3月份消费者价格指数（CPI）同比涨幅创下1981年12月以来最高水平，高于2月份的7.9%。美国通胀率已连续六个月超过6%，远高于设定的2%的平均目标。

美国股市对美国加息的反应，竟然是上涨。 

这段时间，世界也面对全球供应链短却，大宗商品涨价。 

1）俄乌战争。

2）中国对新冠病“动态清零”政策而封城

Since March 2022, the Fed has been holding its balance sheet steady at nearly $9 trillion by reinvesting proceeds of maturing securities.

After a three-month runup, beginning in September, the Fed said it will allow a maximum of  $95 billion to roll off its portfolio without reinvestment each month. This will consist of $60 billion of Treasurys and $35 billion of mortgage backed securities.

The Fed will cut its balance sheet as a percentage of gross domestic product (GDP) from 36% to 31% by the end of 2022.

英国的3月份的通货膨胀也来到7%，13年来的高点。所以，英国在5月5日宣布加息0.25%。英国基准利率，变成1%。

2021年世界各国负债表

个人如果负债累累，在期限内无法摊还债务或利息，就得被控告，宣布破产。

企业破产是要清算资产的，把能卖的都卖掉还债，然后这个企业就注销了，没了。

但是，国家有可能因为负债累累，而破产吗？ 可以·注销一个国家吗？你想想。

衡量一个国家国债的轻重，通常用国债对国内生产总值，也就是常说的GDP的比率作为指标。

下面这个图是2021年世界各国债务占GDP比重（Debt-to-GDP ratio）。

一个·国家可以用以下4种方法减少国家的债务

1. 开源，增加税收。这样就可以产生财政盈余，然后用盈余去还到期的国债。这种做法，不受人们欢迎。所以，没政府做。
2. 节流·，减少政府财政支出，以产生盈余。有哪个国家政府这么做呢？ 没有。 
3. 变卖国有资产。 希腊政府就是这么做。
4. 自己向自己的央行借钱。旧债换新债，留给未来子孙慢慢还。哇靠，这样都行。

美国在历史记录中，只有在1935年还清过国债。 

基本上，还不起钱的国家，不会破产。但是，它会面临主权债务危机。 

主权债务，是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债卷等方式向国际社会所借的款项。由于主权债务大多是以外币特别是美元计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家无法履行到期债务本息的支付责任，甚至无法支付到期的利息，债务国家的信誉评级被调低，引发主权债务危机。一般上，债务国都会处于经济衰退情况。

一般上，有主权债务危机的国家，都是国家债务结构有问题。

1. 短期债务多。
2. 外币债务多。只要出现兑换率下跌，债务国家就无法用旧兑换率的本国货币，还用外币结算的国债。 

日本的债务占GDP比重是世界上最高，257%。但是，它欠的都是日元结算的国债。 日本可以向自己的央行借钱还债。所以，日本·不会有主权债务危机。 

我们常常因为缺乏金融知识，在新闻报道某某国家可能·爆发权债务危机后，而慌张抛售股票。

历史告诉我们，有很多有主权债务危机的国家，其实都会度过这段震荡期。因为他们的债主比债务国还担心债务国不还钱。只有冰岛的主权债务危机，引爆2008年的全球股灾。其他国家的主权债务危机，都是以新债养旧债，继续欠着。 

下面这个表列出有权债务危机和在重组国家债务的国家。 

书：把通货膨胀彻底说清楚

 

2012年3月，孙玉梅出版“把通货膨胀彻底说清楚 ”一书。 这不是什么大热门。 我是在“百度阅读”里，看到这本书。所以，记录一些孙孙玉梅给的建议。

在通货膨胀的市场，容易被团灭的就是打工族。因为百货上涨，贷款利息增加，生活成本增加，但是薪水不容易加薪。如果是中年人，也容易面对公司要减人力成本，会被裁员的风险。 

在这个·什么都涨，只有薪水不涨的 情况，你可以参考 孙玉梅的建议。

1. 精打细算

• 拿到收入后，先强硬扣除储蓄数额。 然后，把剩下的钱，根据生活开销分配。如果月预算，还没到月低就用完了。 那就不能再花，等收到下个月的收入。在通货膨胀时期，银行的定期存款的利息特别高。

2. 看好自己的钱袋子，谨慎投资

3. 转变消费理念和消费方式。我最近发现到Econsave货品的价格比Lotus(ex-Tesco)便宜。 

大马的通货膨胀暂时不显著。因为我国有津贴食物，汽油和其他。而且，统制品也有设顶价。所以，如果看官方数据，情况像是可控。但是，老百姓也已经感受到货物起价。 

升息可以控制通货膨胀吗？

美国2021年4月开始通货膨胀。

美联储(FED)在2022年3月开始加息。下一个加息公布日期就是5月5日了。 ·

何刚说， 弗里德曼的回答是：消除通胀唯一有效的办法，只能是降低货币量的增长。比如国家中央行提高利率，或者直接减少货币供应量。

但是，加息就可以控制通货膨胀吗？2022年的黑天鹅-俄罗斯于2022年2月24日，侵略乌克兰。两个国家都是粮食，金属，能源和肥料出口国。 这场战争，已经影响2022年和2023年的粮食供应。就算是美联储升息，但是物资还是不够啊！货物还是会涨价，通货膨胀不会马上降。

巴西就是个很好的例子。 它处于高利息，高通膨，双杀的情况。 

巴西最新一轮的通货膨胀是在2020年新冠病过后开始往上升。巴西的通货膨胀率，已经破10%，进入奔腾式的通货膨胀。

巴西的中央银行在2022年3月16日时，就把利调到11.75%。巴西中央银行会在5月开会，市场估计又会有一轮的升息。

就像我一开始说的，全世界都知道美联储要升息，要控制美国的通货膨胀。 这个是无法改变的事实。为什么还需要关注这件事？ 

它就像大家都懂炒饭的步骤。但是，你不懂下厨人的能力。 美联储或其他国家央行，只要有人心态不稳，采取市场认为急进的手段，或其他黑天鹅事件发生，市场信心崩溃，股市也就会崩溃了。 

写到这里，我突然想起，有人说，美国正在下一步大棋，以摆脱欠下的·美债。真的吗？我需要去查一查。

也有人说，即将来袭的是1997年级别的股灾。 那个是至少需要24个月，市场才能从低谷走出的股灾。 你准备了吗？ 

通货膨胀来了?

2021年下半年开始，国际财经新闻开始关注美国的CPI，通货膨胀率。

美国核心CPI一般上是徘徊在1%-2%之间。 但是，美国CPI在2021年4月份开始，就突破4%，然后一直往上冲。美国2022年3月的CPI是8.5%。

我认识通货膨胀这名词是在读中学时。当时，大马政府鼓吹“零通膨”。 Inflasi sifar。 你懂什么是通货膨胀吗？

何刚说，根据弗里德曼的定义，通货膨胀的本质是一种货币现象，也就是说，货币增长的速度超过商品、服务的增长速度，因为钱多而导致物价普遍上涨，才是经济学意义上的通货膨胀。

通货膨胀有三种类型：一是温和的通货膨胀；二是奔腾式的通货膨胀；三是恶性通货膨胀。

温和的通货膨胀是指年率低于10%的通货膨胀率，也叫1位数的通胀。凡是10%以下的都叫作温和的通货膨胀。

奔腾式的通货膨胀是指一国通货膨胀按照20%、100%甚至200%的年率上升，就是2位数或3位数的通胀。这时，物价失控，货币没有价值，金融市场消失。

当恶性通货膨胀来临时，经济将遭受巨大的灾难。贫穷的人们吃不饱饭， 社会动荡，也可能产生战争。 

由于网络和财经知识的普及化，散户们都认识美联储(FED)和它的量化宽松政策（印美钞，撒钱救市）。

FED最近2次都是大量印制美钞，撒钱救市。但是，2007年和2020年撒钱方式，却有所不同。

2007年：美国货币政策

2008年底至2014年10月，美联储推出三轮量化宽松的政策，购买了约3.6万亿美元资产，其中1.8万亿是住房抵押贷款债券，还有1.7万亿是国债。这些货币分别流向金融机构，以让金融机构提供贷款给政府，企业和个人。不过，危机后的美国总需求萎缩，没人借钱。2014年10月时，还有2.8万亿的钱没人借。这4万亿美元的另一个流向时资本市场或股市，所以美股迎来了大牛市。 因为真正流入到实体经济的钱很少，所以这些货币并没有推高货品的价格。美国的CPI还是保持在1%-2%。

2020年：美国财政政策

美国因为新冠疫情，从2020年3月到2021年6月，一共发起了3轮总额高达4.8万亿的财政刺激。这些钱直接发给美国人，企业和政府机构。 我记得美国人不论年龄，每人每个星期都可以领到政府给补助金。美国人得可支配收入大增加，就是买，买，买，直接刺激人们消费。 同个时期，全世界又因为新冠病封城，产能萎缩，物流受阻，供给变得越来越短缺。这样，就照成货物和服务起价。 所以，美国的CPI就开始飙，美国通货膨胀开始咯！

要怎样控制通货膨胀？

何刚说，弗里德曼的回答是：消除通胀唯一有效的办法，只能是降低货币量的增长。比如中央行（在美国，就是美联储）提高利率，或者直接减少货币供应量。因为货币量的超额增长，是引发通胀的唯一重要原因。这是国家层面的做法。 

企业的话，就要确保有足够的现金流，减低负债。如果欠很多用美元计算的债务，美国升利息，需要还更多的利息。 美国首先升息，也照成美元的对换率更高，需要更多的马币换成美元换债。高兑换率，高利息，堪比借高利贷。 财务体系薄弱的公司，会面临巨大的冲击。 

个人嘛？就像巴菲特说的，你的钱也许会受到通胀的影响，你的才能不会。最好的免受通胀影响的投资是开发你自己，投资自己的脑袋。