康乐KAREX 季报分析篇 [Q4 FY2017]

季报对业绩的解释

• KAREX的2017业绩是RM361.50,成长5.2%。但是税前盈利却从2016年的RM66.4 million跌到RM28.8 million。税前盈利大减少,因为安全套的利润率变低和其他一次过的收购公司开销。
• Q42017的营业额是RM91.6 million,比起Q32017的RM92.2 million差不多。不过,税前盈利却从RM9.4 million跌到Q42017的RM3.8 million。这是因为利润率变低了。
• 2017的EPS是2.79仙,比起2016的6.65仙,大跌。Q42017的EPS是0.29仙,最低的季度EPS。

管理层对2018年财政年度的展望

管理层表示会继续专注在新产品的研发,开拓新的市场和自家品牌的产品。管理层对FYE2018和整个安全套行业的前景乐观。

个人看法

• KAREX在2013年11月6日上市。它的IPO是RM1.85, 经过三次2送1红股后,1000股变成3375股。现在总股票数目是1,002,375。
• 我现在手上的KAREX股票是在2017年4月19日买的。买入价是RM2.07。今天的股价是RM1.46。很多散户都爱买KAREX,认为它是成长股,买它的前景。但是,也有很多散户嫌它的PE太高。记得去年11月,冷眼前辈的讲座时,有人问他,KAREX可不可以买。他说,他会避开高PE的股票。
• 我是在看很多散户都看好KAREX时,在它股价跌时买。现在就出现一种情况,RM2.07在4月份算低。但是8月份时,只有RM1.46。
• 以EPS 2.79仙来算, PE20的价格是RM0.558; PE 30的价格是RM0.837; PE 50的价格是RM1.395; PE 70的价格是RM1.953。
• KAREX现在经历成长周转期。我很支持它专注发展自己品牌的安全套。因为代工的利润低。我不认同有些散户对KAREX自创品牌的消极看法。只是,自家品牌需要时间去成长。
• 因为前面4年的高成长,很多股友应该不买帐。明天股价跌。
• 基本上,30大股东就持有76.04%或762,209,332的股票。除非发生大股灾,或者30大股东大量卖股票,不然价格再跌,就是更好的入场机会。
• 我最大的问题,就是太心急,买得太早。不然同样的钱,可以买到更多KAREX股票。

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KAREX(5247) Q4 2017季报

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日本麝香晴王葡萄

空运到大马的美国葡萄,1kg要RM33.90。我已经看了2个月,都没买回家给孩子吃。贵!

今天,我在Jaya Groser看到600g的日本Shine Muscat葡萄,售价RM239.90。

日本岡山县麝香晴王葡萄 Shine Muscat是西日本出名的葡萄。无子,连皮都可以一起吃下去。如果在日本买的话,晚上有半价。

加油,努力,努力,再努力!

努力读季度报告,小心投资,追求低风险的高回酬股票投资。

TUNE保障 Tunepro 5230 季报分析篇 [Q2 FY2017]

季报分析

• 保费收入自Q3 2016后下滑。

• 由于车险索赔成本增加，TUNE保障截至6月30日次季，净利按年下挫50.9%。

• Q2 2017净赚1300万3000令吉，或每股1.73仙，上财年同季则达2646万8000令吉，或每股3.52仙。同时，营业额则从1亿2554万令吉，按年增长6.7%至1亿3388万令吉。

• 总保费（GWP）增加11.3%，归功于汽车、岸外石油及工程及中东旅游业务。合计上半年，净利按年减少49.2%至2494万2000令吉，或每股3.32仙，营业额则提高3.5%至2亿6396万令吉。

• TUNE保障寻获新航空伙伴——柬埔寨吴哥航空，是第四个航空公司合作项目，且预计将从今年第三季开始。让TUNE保障能够更接近成为东盟领先旅游保险业者的宏愿。

• 普险业务佔总营业额约75%，而旅游保险则佔约25%。然而，以整体盈利来看，75%的贡献则来自旅游保险，剩余的25%来自普险业务。

管理层对2017年财政年度的展望

• Tunepro乐观看到多项推出的措施，初期已展现良好的成果，虽然Tunepro预计仅会在2018财年，或最早2017财年末季才会看到贡献。

个人看法

• 我第一次买Tunepro是看到冷眼前辈在南洋商报的报道后。2016年11月9日时,买入的价格是RM1.60。那时有种想法,就是快快买入,然候等着Tunepro涨。
• 现在最低的股价是RM0.98,第二次跌破2013年的IPO价格RM1.35。PE是15。
• 2017年Tunepro有6776位股东。相信很多股东都已开始卖掉Tunepro。因为Tunepro在股东大会有讲叻!我一没做功课,二没参加股东大会。买了9个月后,才第一次仔细看季度报告。
• 总执行长拉兹曼哈菲兹在2017年5月22日，公司股东大会后对媒体说，预计公司今年的总保费，会与去年的水平一样，录得单位数增长。 在2018财年后，Tunepro的总保费（GWP）将因而恢复至双位数增长的趋势。

• 6个月的EPS是3.32 sen。Q12017是1.59sen, Q22017是1.73sen。如果FY2017年的EPS估计在最差情况 1.59 sen x 4= 6.39 sen。如果PE是10,股价约RM0.64。如果PE是14,股价RM0.89。
• Tunepro2016年的每股盈利(EPS)是10.64 sen。股息是5.2sen。Tunepro的股息政策是发最少40%的税后盈利给股东。假设2017年的EPS是6.39sen。40%的派股息政策就是2.5 sen。在RM1.00股价,周期股息就是2.5%,如果在RM0.89,就是RM2.86%,和定期存款差不多。
• 除了看到冷眼前辈的推荐。我自己搭亚航时,也有看到Tunepro在亚航机舱内刊物的广告。每10亚航搭客,只有2-3人买旅游保险。很多人连房贷的MRTA都不买,对保险的意识超低。
• 这个行业的前景很大,但是不懂要用多久,搭客们才会了解旅游保险的重要性。旅游保险不是在下机后就结束,而是你整个旅行的行程。我的同事的家公一家去澳洲旅行。但是突然生病,不能马上回国。得呆在澳洲治疗一个月,病情平稳了,才能回国。那高昂的医药费和兑换率,把整个旅行变成一场恶梦。
• 简单而言,我是住进Tunepro的套房了。要不要止损?我不知道。不过,这个股票需要等6-9月才会有起色了。

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瓦里山陈唱Warisan TC 季报分析篇 [Q2 FY2017]

季报分析

1）6个月营业额和税前盈利

• 瓦里山在2017的税前营业额是RM246.8 million,比去年同期的RM226.6 million高8.9%。这些营业额的成长来自设备和机械, 和出租车。税前盈利表现比起2016超好,RM1.6 million vs -RM0.6 million.
• 设备和机械:营业额是RM109.50 million vs 比去年同期的RM102.5 million。税前盈利从比去年同期的RM8.7 million增加到RM11.50 million。控制Opex。
• 旅游和出租车: 税前盈利从比去年同期的RM99.8 million增加到RM101.4 million, 1.6%。因为瓦里山成功拿到新顾客(企业)要求出租车服务。
• 重工业车辆税前盈利从RM15.1 million增加到RM27.6 million。因为二手车的销量增加。但是它的税前亏损从-RM1.2million变成-RM1.7 million因为二手车市场竞争大,赚副小。生意量越大,亏越多。这个部门需要多观察。2016投入大笔资金设计网上二手车交易软件。很可能没有看到成果。
• JV生意-内衣,化妆品,拍卖,保险和房产投资:化妆品Shiseido和内衣Wacoal的销量大增。盈利从RM0.9million增加到RM1.3million。

2）FY2017 Q2 营业额和盈利

• 2017Q2的税前营业额是RM134.3 million,比去年同期的RM121.6 million高。这些营业额都是由出租车和设备的营业额增加。
• 2017Q2的盈利是RM1.2million,比去年同期的RM0.2 million高。JV生意的盈利也从去年同期亏损RM0.40 million变成盈利RM0.40 million.

股息

中期股息是RM0.01。除权日(Ex-date)是2017年9月6日。8月18日的股价涨1分到RM1.99。2016年的全年股息是RM0.04,中期是RM0.02。现在的中期股息只有RM0.01,少了50%.如果2017全年股息是RM0.02,在RM1.99的股价,回酬只有1%。比定存的2.8%还要低。

管理层对2017年财政年度的展望

管理层认为外围经商环境挑战和有很多不确定性。但是公司会注重于增加产能,减少开支和使用科技以在今年内达到好成绩。

个人看法

现在整瓦里山赚钱的是设备机械,出租车和JV生意。车辆生意是做越多,亏越多。以瓦里山2017年首6个月的营业额RM246.8 million,COGS是RM178.5,毛利约27.68%。Administrative and general expensive从2016首6个月的RM38.4million,增加到2017首6个月的RM41.1 million。这个Admin & general expense就占毛利的60.16%。这个开支没有减,反而增加。这是打脸管理层说要减成本。

内衣和化妆品不知是国人买,还是外国游客。如果JV的盈利在接下来6个月增加,这样可能表示外国游客增加,本地人也舍得花钱。经济不景气的可能性低。

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8.8.17 血流成河

怕什么,来什么。
今天算是股市大调整吗?其实是自己买得太早。所以,亏!
在KAREX跌到RM1.40,我要再买4000unit,拉低平均价。但是,一紧张,竟然把"买",变成"卖"。直接承受25%的亏损。这是我在Eversendai后的交易亏损。惨痛的乌龙交易。
股价。要耐心等待。要等待!不要怕来不及。买入不急。等,等,等!不然就会亏,亏,亏!

全押（All In）

很久没有写部落格了。对于自己的"坚持",汗颜!

今天,我把可以投资股票的资金,全部都拿去买股票了。没有跟Jack第一天的教导,保留25%的资金。当然,我没有动用家庭6个月的紧急存款。

为什么All in呢?因为,我想拉低个股的平均价。比如第一次买Tunepro的价位是RM1.60。现在股价跌到RM1.06,就会想买,拉低平均价。这种方式,很危险!往下金字塔买法,很容易跌到谷底。如果不好彩,遇到熊市,我就会亏大了!

看到以下几只股的亏损情况,应该止损。但是,我今年头3月,就是没有在Sendai跌到RM0.505时多买,拉低平均价,而是在RM0.54大抛售。这个大损失,造成我在2017年首5个月的投资,亏损！魔法师说2017年,大马投资者都是"股神"。因为900多只马股,90%都涨了。我在这种小牛市的环境,都会亏钱。唉!所以,我决定等到8月底,看完季度报告,再做决定。

今天也是和我工作4年的同事最后一个工作天。她离开公司,因为没有女佣帮忙做家务。她有2位8岁和5岁的女儿。2个女儿一整天都在幼稚院/小学和安亲班。女佣准备晚餐和做家务。女佣离开后,她请一位亲戚大妈当女佣。现在这位亲戚要回老家，不干了。她没有女佣帮忙,就不能一边工作一边处理家庭。所以需要辞职,全心全意照顾家。也许,这就是为何,39岁的她能把自己保持得像30岁。不要把自己用到"尽"。