Saturday, 20 March 2021

MCO管制令369天:第31周:每周小结 15-21 Mar 2021

股票投资:

买入:

1)Hengyuan (3月16日)

2)   PETGAS

Hengyuan的趋势变青。跌破RM5.74的支撑。现在的纸上亏损是RM3150.












卖出: 

1)DSONIC (赚)

2)绿盛世国际 EWINT (5283) (赚)

3)SERBADK (赚)

EWINT (5283) 的TE是红色。 但是,我还是把它卖了。 因为本来就是打算短期投资。 







身体健康:

血糖的情况不好。 工作压力非常大。

工作:

除了已在年度计划内的工作,每天又有新的工作。 多到做不完。

Sunday, 14 March 2021

MCO管制令362天:第30周:每周小结 8-14 Mar 2021

股票投资:

买入:

1)Hengyuan

2)绿盛世国际 EWINT (5283)

卖出: 

1)DSONIC (赚)

身体健康:

每天早上都去步行。但是,血糖情况越来越差。 工作压力非常大。

工作:

今年的plan出来了,85个initiatives. 另外2个同级同事个负责7和8个initiatives.我就得负责70个。他妈的。去年是这样,今年也是这样。 我的部门上司,在3月9日,问我要不要转去他的旧职位。 同级换工(lateral transfer). 但是,他的说法是,我需要去面试。然后, 如果拿到那份工作, 还得负责这份工作6个月。 我第一次听到这种安排。 如果,lateral transfer到另外一个工作。 我还需要cover2份工作6个月。 那么,我干嘛要换工作。 而且, 我现在这份工作的工作量,已经完全超标。 我就算是假日,也得工作。 


Saturday, 13 March 2021

书:徐远的投资课:美林时钟Merrill Lynch Investment Clock

source: 书:徐远的投资课









关于投资择时,有一个叫作“美林时钟”的理论,是美林银行在2004年首先提出来的,是投资择时的基本理论。这个理论的基本思想很简单,就是根据经济学原理和历史经验,把资金在大类资产中进行轮换配置,预计哪一类资产价格上涨,就开始配置这一类资产。

具体一点说,这个理论把资产分为4类,分别是债券、股票、大宗商品和现金。然后,相应地,我们把经济运行周期也分为4个阶段,分别是低迷(刺激)、复苏、过热(紧缩)、滞胀。根据这个理论,这4类资产分别在这4个时期表现最好。

展开来说,就是债券在经济低迷阶段表现最好,股票在经济复苏阶段表现最好,大宗商品在经济过热阶段表现最好,现金类资产在经济滞胀阶段表现最好。

为什么会这样呢?这是经济政策的内在逻辑决定的。比如说在低迷阶段,这时候的经济政策大概率是要刺激经济的。至于怎么刺激,方法虽然很多,但是离不开增加货币发行这一条,通俗地说就是印票子。这些票子印出来,去哪里呢?要知道这时候经济形势不好,拿到钱的人不敢随便投资,会等等看。可是钱不能一直在手里放着,怎么办呢?答案是买安全资产,最安全的资产就是国债,这时候最可能上涨的资产也是国债,然后是高等级的、安全的债券。

等刺激政策进行了一段时间,这时候经济也差不多触底了,最坏的时候差不多过去了,企业的经营状况也开始改善了。这时候什么资产开始涨?大概率是股票,因为企业经营状况改善了,销售回暖了,日子好过了。而且,这时候还有一个好处,就是经济增长企稳回升了,但是通货膨胀还没有起来,也就是企业的产品好卖了,但是成本还没开始涨,这是企业比较舒服的时候,利润增长很快。所以,这时候投资股票最好。

然后通胀就开始了,物价水平开始普遍上涨。通胀起来买什么呢?这个答案也简单,买可以买的、价格上涨最快的东西,这种东西叫作大宗商品,就是石油、铁矿石等。这时候,企业经营状况好,都在拼命扩大产能、占领市场。这就不可避免地要增加对投入品的争夺,对原材料的争夺。因为很多原材料的产能比较固定,短期内很难增加,很多企业来买,可产能就这么多,于是价格就大幅上涨。

这时候,大宗商品的价格涨幅最快。

然后,我想你已经猜到了,通货膨胀起来了,政府就不能坐视不管,就要宏观调控。宏观调控就是压缩财政支出,收缩货币发行,让通胀慢慢回落。这时候买什么呢?你仔细梳理一下,会发现买什么都不安全。

第一,宏观紧缩,债券肯定不能买了。货币政策紧了,票子少了,首先就影响债券,债券价格有可能是下跌的。

第二,经济滞胀,股票也不能买了。这时候经济增速下行,上市公司的利润增速是下降的,而且通胀上升,成本上涨,会加剧利润下滑。加上前期股价可能涨速过快,透支了利润增长,股价可能开始回调。

第三,大宗商品风险比较大,因为政策收缩,需求快速下降,大宗商品价格也面临下行风险。

债券、股票、大宗商品风险都很大,这时候最稳健的投资就是不投资,更准确地说是拿着现金等待机会,虽然没有回报,但是在风险很大的情况下,安全第一.





刚才讲的,是美林时钟的基本原理。为了进一步理解这个原理,我们来举一个例子。我们都知道2018年的时候,中国的经济增长率下行得很厉害。这时候应该买什么?根据美林时钟理论,应该买债券,因为这时候货币不可能进一步收紧,只能是慢慢放松的。实际上,2018年利率的确是慢慢下行的,10年期国债利率从4%左右下降到3%左右。如果你买债券,应该赚了不少。比如你买10年期国债,利率下降1个点,你的回报率大概是10%。如果你借助国债期货加一点杠杆,回报率还会更高。

美林时钟是一个大致的理论框架,不一定能完美解释每一次经济和资产价格周期,要活学活用。

Source: https://rich01.com/what-merrill-lynch-investment-clock/

  1. 通貨再膨脹階段:消費品、金融及醫藥較佳,能源、電信較差
  2. 復甦階段:電信、科技、非必需消費品較佳,醫藥、能源較差
  3. 過熱階段:工業、科技、能源較佳,非必需消費品、材料較差
  4. 滯脹階段:醫藥、公用事業、能源較佳,非必需消費品、科技較差

Sunday, 7 March 2021

MCO管制令355天:第29周:每周小结 1-7 Mar 2021

投资:

买入:无

卖出:大红花(赚)

短炒:GFM(亏RM130). 

工作:
今年的Plan里,我的工作量又是部门的60%。然后,4月28日的1小时event,老大准备一个有45 tasks的gantt chart. 我得负责80%写在gantt chart里的tasks。我这个星期的脾气不好。 因为, 这个老大实在太离谱。我们的工作量多到做到晚上10pm都做不完。 如果是有意义的工作,那还好。 但是,这些tasks都是他自己额外的要求。 在一间公司里,有些人喜欢搞一大地没有生产意义的活动。 只是,这些人得到高层的信任。而且高层和高层都是袒护自己人。如果说工作量大。 他们也只会认为是下面的人懒和烂。 在这种环境,只有离开是最好的方法。 因为我的老大才大我一岁。他应该是会在这家公司,工作到他退休。

健康:
我因为工作压力大。 血糖都往上飙。吃药也没有效。晚上时,改吃日本黄瓜丝,抗饿。

家庭开销:
3月首7天的食物杂货开销是RM530。但是,2月的食物杂货开销就是RM2864。虽然说,这是1家7口的伙食费(不包括早餐)。但是,还是需要减低开销。 因为,花无白日好。 如果,没有工作的收入,每一分钱都得省。 

国际财经大事:

  1. 2020年3月6日,美国众议院投票通过了1.9万亿美元($1.9 trillion)新一轮经济救助计划。这次众议院的投票是针对修正法案。该法案包括每人1400美元的救助支票(需要符合个人或家庭年收入标准),贯穿整个夏季的每周300美元的失业救济金,一年最高3600美元的儿童津贴,3500亿美元的国家援助补贴,340亿美元的《可负担医疗法案》补贴以及140亿美元的新冠疫苗补贴。

Sunday, 28 February 2021

MCO管制令347天:第28周:每周小结 22-28 Feb 2021

 股票投资

买入:DSONIC 

卖出: 无

工作:

大量工作量和压力。 我从周一到周五,每天工作13个小时。

国际金融:

1)美国国债(安全投资)利率飙高到1.6%,实际上已超过标普500指数成分股的平均股息利率1.57%,国债利率便与标普500的股息收益率相当。美国国债利率飙升,实际上代表投资者担心美国通货膨胀来临,美国1.9万亿救助金即将开闸放水,如果美国通货膨胀上升,那么美联储就会加息,从而会重创美国股市。但是,FED称要达到美联储的通货膨胀目标(2%)可能需要3年或更久,美联储近期不会提高利率。

2)有些人担心股灾,我在网上看到这段:“美国股市已经泡沫化严重,下跌在所难免。美国从2007年实施量化宽松后,美股就已经泡沫化。面对新冠造成的危机,世界上各大央行以超低利率及购债计划,货币大放水,来缓和新冠疫情对经济的冲击,已使经济及金融市场,脆弱到经不起任何的震撼。有人认为央行已经用尽所有弹药,没有剩下多少来应对下一次的危机,而且,还将会有另一次危机出现。很多人担心,金融市场的价格已经高到难以为继。当股市回档时,在美国上市的科技股尤其脆弱,因为其中许多公司都不赚钱,一场史无前例的科技股泡沫,正在形成。”John Lu说,只要Dow Jones 或NASDAQ指数,单日下跌1.6%-3.5%,就要减持股票,规避风险。 

保持股票和资金的比率。 股票如果涨了,就慢慢套利,让钱回到现金库。


MCO管制令341天:第27周:每周小结 15-21 Feb 2021

投资:

买入:

2月16日, 我把在1月份从股市套利后的资金,又重新投入股市。一共买了6只股票。 

2月18日买入DSONIC. 

卖出:无

Sunday, 14 February 2021

MCO管制令334天:第26周:每周小结 8-14 Feb 2021

 投资:

买入:10 Feb DSONIC @RM0.50

卖出:无

2020年Q1的惨痛经验, 留给我一个大阴影。 很多人都说,当大家都很理智时,股灾不会发生。 或者,股灾发生前,都有征兆。 

2008年8月爆发的经济风暴。 其实,早在2007年8月9日,法国巴黎银行持有大量的美国次级抵押证卷已经出现逾期。雷曼兄弟在2008年8月份的时候, 6750亿美元的资产中,有250亿美元与房地产不良资产挂钩。剩下的6500亿美元资产是没有问题的。本来,雷曼兄弟是要把这两个资产分开,让股东分别持有2个资产。 但是, 雷曼公司的股价被空头冲击。他们也来不分开资产。雷曼兄弟在2008年9月15日正式破产。 2008年9月17日, 美国国债收益率跌入负值区间。 但是,人们明知亏本,还是买。因为这时的国债安全性高于其他资产。 

美国政府也下令,禁止卖空。 然后,美股政府向市场提供大量的资金,安稳人心。 我看到Stephen A. Schwarzman在他的书《苏世民:我的经验与教训里写,他在雷曼兄弟倒闭的那一周,他调用了全部银行的信贷额度-核冬天。 他要把所有的现金都握在手里。因为很多陷入困境的公司都会抛售资产,然后他有现金准备收购。 

以下是从Wiki抄来的。 

2019冠状病毒病疫情油價崩盤影響,美股在2020年3月出现四次熔断。

  • 2020年3月9日,標普500指數開盤後跌7%,觸發第一層熔斷機制。
  • 2020年3月12日,标普500指数开盘後短时间内跌幅超过7%,再次触发第一层熔断机制
  • 2020年3月16日,标普500指数开盘下跌220.60点,跌幅8.14%,触发当月第三次熔断
  • 2020年3月18日,标普500指数盘中下跌177.29点,跌幅7.01%,触发当月第四次熔断

我在2020年2月24日前, all in后, 就没有跟进股市。这个是最错误的做法。 我看到股价跌,也没有马上止损。这是第二错误。 我是在2020年3月9日到20日时,才感到害怕,大亏损卖出。 

现在历史回顾,KLCI其实在2020年1月22日时,TE主线已经是青色。如果,那时候就开始撤离,其实只是轻伤。

Down Jones Comp Avg是在2020年2月25日,TE主线变青色。从2月25日到3月8日,有9个工作日。 这9个工作日,自己都没有打开软件检查趋势。真是自己做死自己。 

























































健康:
运动量大减。因为我们没有晚上去步行5公里。 
这个农历新年,也是在MCO期间。 就是呆在家里过年。 

工作:
    工作吧!还是一堆工作啊!

     大马经济情况:
     2020大马GDP萎缩5.6% 亚洲金融风暴(1998)以来最差.

吉隆坡11日讯)国家银行公布,2020年大马国内生产总值(GDP)萎缩了5.6%了,其萎缩幅度远比政府预测的4.5%更大。

这也是大马自1998年亚洲金融风暴之后,国内生产总值下跌最为严重的一次。马来西亚2019年的国内生产总值是4.3%。

国内生产总值大幅下滑主要原因是受新冠肺炎疫情以及行管令影响。

同时,根据统计局报告,大马过去仅有2次经济成长率取得负增长,在1998年下跌7.4%,以及2009年下滑1.5%。

大马国内生产总值P在10月下跌4.7%后,于11月微幅上扬至负4%,12月更进一步上升到负1.7%。

国行报告则显示,2020年的第4季度出现负3.4%增长,第三季是-2.6%,但是比第二季度的-17%有所改善。

去年10月至12月,服务业、农业、采矿业和建筑业的表现较差,采矿和建筑业出现两位数负增长分别为-10.6%和-13.9% 。

不过,大马制造业去年第四季度取得3%的成长,服务业曾是国内主要经济活动,相较于第三季度的4%跌幅,在第四季度进一步萎缩到负4.9%。

大马统计局首席统计员拿督斯里莫哈末乌兹尔称,由于收入减少以及更严格的行动管制,私人消费仍处于缩减状态。

他说,第四季度消费者支出下降了3.4%,而私人投资则从第三季度的负9.3%略微提高到了负7%。

另外,10月至12月的就业数据也显得疲软,缩减幅度更大,就业增长在10月缩减0.4%,到了11月进一步减少0.8%,但在12月略有回升。

第四季度的失业率在12月和11月保持在4.8%,比10月份上升了0.1%。

国家银行总裁拿督诺珊霞表示,就业数据应该引起政策制定者的警觉,需要更加关注应对不断上升的失业率。

她说,需要更多关注的关键领域是劳动力市场,根据现有数据,2020年10月开始实施复苏行动管制令,导致第四季度的失业率攀升至4.8%。

她表示,预计劳动力市场在今年上半年将保持疲软,然后在全球贸易复苏的情况下,在下半年逐步改善。

国行乐观认为,疫苗接种将加快全球复苏的速度。



2020Q4 vs 2020 Q3
只有manufacturing sector 是正面
a)Petroleum, chemical, rubber & plastic. 主要是靠这个sub-sector的出口。 
b)electrical, electronic and optical products


现在是要看2021年2月15日,农历新年后,KLCI开市后的走势。才知道2月11日,政府发表的2020年Q4 GDP数据对股市的影响。