#5/22美联储FED加息0.75%

 美联储又加息3码。

在9月21日加息前，市场开始有消息说会加息4码。我还是认为，最多加息3码。因为美联储没有必要一次加4码，吓唬市场。现在的美国利率来到3%-3.25%. 美联储在今年的11月和12月都会开会。

从美联储的会议记录里，可以看到他们要把通货膨胀降到2%。

LIBOR利率（London Interbank Offered Rate，简写LIBOR ）即伦敦同业无担保拆借利率是在1985年设立。它是指伦敦的第一流银行之间短期资金借贷的利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。伦敦银行对5个货币定制短期贷款利率。这5个货币是美元，英镑，日元，欧元和瑞郎。

2021年12月31日之后，立即停止所有英镑、欧元、瑞士法郎、日元，以及1周和2个月期美元LIBOR报价。2023年6月30日之后所有剩余期限美元利率终止报价。 

LIBOR是离岸美元最重要的市场基准利率。离岸美元浮动利率贷款、浮动利率债券、利率衍生品多以LIBOR为参考利率。甚至很多美国在岸市场金融产品也将LIBOR作为参考利率。

美国以有担保隔夜融资利率（SOFR）替代美元LIBOR。SOFR是纽约联邦储备银行和美国财政部金融研究办公室共同编制的新基准利率，于2018年4月正式推出，由纽约联储担任管理人。SOFR基于隔夜国债回购交易生成，对应市场日均交易基础超过1万亿美元。

SOFR是国债回购交易的利率，不包含信用风险，可能无法准确反映金融机构真实的融资成本。Bader(2019)指出，如果出现金融危机，资金涌向美债等避险资产，SOFR利率可能不升反降，但无担保利率会大幅上升。此时，如果金融机构缺乏足够的抵押品，但其资产以SOFR为定价基准，就可能出现负债成本大幅上升的情况，但资产回报率没有随之上升的情况。

我个人认为，LIBOR终结，被SORF取代。这是改写美元拆借利率的权利方和算法。所以，对美元货币，应该去搞懂SORF。那些解释LIBOR的书，可以不用读，以免用旧视角看美元拆借利率。

Recent indicators point to modest growth in spending and production. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher food and energy prices, and broader price pressures.

Russia's war against Ukraine is causing tremendous human and economic hardship. The war and related events are creating additional upward pressure on inflation and are weighing on global economic activity. The Committee is highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 3 to 3-1/4 percent and anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in the Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet that were issued in May. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Susan M. Collins; Lisa D. Cook; Esther L. George; Philip N. Jefferson; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller.

Implementation Note issued September 21, 2022

美联储加息前夕，沃尔玛大砍财测，降价清库存

2020年3月后， 新冠病照成供应链受影响，海运费大涨。 

2021年，全世界都认为经济会在2021年底开始复苏。 有些公司已经在2021年第四季就开始大量堆积库存。

2022年， 2月24日俄罗斯侵略乌克兰。 这黑天鹅事件，照成大宗商品大涨。 

2022年7月26日， 全球零售巨头沃尔玛于7月25日下调二季度与全年利润指引，导致其股价在同日的延长交易中出现近9%的降幅。沃尔玛总裁兼首席执行官董明伦将其归因于美国近乎失控的高通胀状态，他表示：“不断上涨的食品和燃料通胀水平正在影响客户的消费方式”。

今年6月，美国CPI同比增长9.1%，增幅创40年以来新高，其中能源价格环比上涨7.5%，同比大幅攀升41.6%；食品价格环比上涨1%，同比上涨超过10%，涨幅均高于一季度末，消费者不得不在能源和食品上增加支出，导致沃尔玛只能通过更多的降价来减少服装、家居用品、电器等其他品类的库存。

2021年年末，沃尔玛“未雨绸缪”地进行了库存储备，在原有基础上增加了1/3库存，然而一季度消费者在服装和家居用品上的削减却超出了沃尔玛的预期，为其带来了较大的库存压力。

2022年二季度，美国持续高通胀。美国通胀涨价范围广，从生产到消费、从商品到服务、各个领域的价格全面上涨，其中能源和食品的价格涨幅最高。

随着美国人将支出转向音乐会、外出就餐和旅行等他们在疫情期间错过的服务，零售商折扣是努力让购物者重新对购物感兴趣的一部分。分析师称，超大沙发、电器和庭院家具预计将会有大幅折扣，因为企业在仓库中存放这些家具的成本更高。

咨询公司Blue Yonder负责供应链执行和仓储的Chirag Modi说，寻求专门销售家具等大型商品的电子零售商来降低价格。可以寻求专门经营大型商品(如家具)的电子商务零售商来降低价格。

Chadha表示，像Gap这样销售自有品牌服饰的零售商可能特别倾向于降低库存，因为他们无法将成本转嫁给其他人。像梅西百货这样经营其他品牌的公司，可能会把部分剩余产品返还给生产商。

Wallace-Brewster说，消费电子产品是另一个可以享受库存过剩折扣的产品，因为芯片短缺有缓解的迹象。电视和笔记本电脑等商品即将大幅降价。

华尔街见闻此前提及，新近消息显示，韩国消费电子巨头三星也未能幸免去库存的压力。因为库存积压，三星电子已经要求电视机、家用电器、智能手机的零部件供应商，直到下月末，推迟半导体、电子部件和终端产品包装出货。

Reference: 关注！美国零售业库存危机 |塔吉特|沃尔玛_网易订阅 (163.com)

根据上面的报道：

1）家具业的订单会减少。因为，美国批发商和零售商的库存过高。 他们在减价，清除库存。美国人也因为通货膨胀，把钱花在食物和能源，减少耐用品如家具的购买。有个做家具的股友曾说，他们第一次面临没有订单的情况。 大马新闻则报道说，家具业无法完成外国订单，因为没有外劳。 家具股曾在上一次美元大涨时，股票大涨。  

#3/22美联储FED加息0.75%

2022年6月16日起床时，看到美联储宣布加息0.75%。 哇，2022年才加息3次，就把利息从0%加到1.5%。美元又增值。 造成其他国家面临更大的挑战和经济压力。