英国2022年9月金融风暴和首相交替

9月26日-27日，英国国债崩盘。 Youtube上有很多人分享。

最棒的影片是，小Lin说的影片：【深度分析】英国崩盘到底是怎么回事儿？https://www.youtube.com/watch?v=h9GZBw4-Ltk

她幽默，影片内容深入浅出，很容易明白。 

1）英国在2022年4月开始经历严重的通货膨胀。 

2）英国央行的主要责任就是确保物价稳定。所以，英国央行实时紧缩政策，连续加息7次。 

3）特斯拉（Liz Truss)政府在9月23日（星期五）推出的“迷你预算”案。“迷你预算”需要英国政府额外举债720亿英镑，这将是英国政府近50年来财政负债的最大增幅。其中，能源津贴会花掉1000亿英镑，降低税务会减少收入450亿。 

英国央行刚刚在9月22日加息50个基点。英国财政大臣夸西·克沃滕表示，“迷你预算”具体措施包括削减国民保险，取消提高公司税收计划，同时削减购买房地产的印花税。此外，英国政府还计划在国内多地建立低税区。英国的失业率低，约在3.5%，减息和补贴会加剧英国的通货膨胀。 

减低最高收入者的税收，更是受到市场强烈的反应。 

4)9月25日（星期一）和9月26日（星期二），英国30年期国债收益率一度飙升34.2个基点至4.75%，正在逼近9月债市抛售风暴的高点。而英国10年期国债收益率则飙升超30个基点，一度升至4.545%，已经超过了9月危机的高点。债券收益率是债券价格的反向指标，债市“抛售潮”中收益率上升意味着券价下跌及债券持有人的账面损失。为此，英国央行不得不紧急干预，购买政府债券释放流动性以消除金融风险。

小Lin说，左右英国英镑的原因，已经不是英国国债利率，而是英国整体经济风险的溢价。 

5）政策不合理，造成投资者失去信心，就抛售英国资产。

另一方面，有些英国养老金是Defined Benefits Pensions,就是让退休者在退休时拿到固定的收益。所以这些养老金有向投资银行购买Liability Driven Instrument来对冲长期利率的波动。

利率上涨，造成养老金需要追加保证金。所以，养老金抛售英国国债，英国国债下跌。 

6）9月28日，英国央行宣布13工作天购买国债(QE)。 大约会花650亿英镑救市。 

7）特斯拉（Liz Truss)在10月20日（星期四）宣布辞职。42岁印度裔的Rishi Sunak在10月25日正式就任首相。

摆在苏纳克面前的挑战包括英国数十年来最严重的经济困境和严重分裂的保守党。

英国央行当地时间10月20日公布第四季度金边债券销售计划，计划从11月1日至12月8日开展8次国债出售，每次规模为7.5亿英镑，出售只集中于短期和中期债券。这意味着年底前共出售60亿英镑债券。明年初的债券出售细节将于今年12月16日公布。

英国股债汇三杀

2013年1月23日，英国前首相卡梅伦David Cameron提出“脱欧”公投。 

2016年6月23日最终公投计票结果，支持“脱欧”选民票数17,176,006票，占总投票数52%。支持“留欧”选民票数15,952,444票，占总数48%。

2017年3月16日英国女王伊丽莎白二世批准“脱欧”法案，授权英国首相特雷莎·梅正式启动“脱欧”程序。

2017年3月29日英国首相特雷莎·梅致函欧盟，正式开启英国“脱欧”程序。

2018年6月26日批准英国首相特蕾莎·梅的“脱欧”法案，正式允许英国脱离欧盟。

2019年5月24日英国首相特蕾莎·梅Theresa May在唐宁街十号正式宣布辞职并发表演讲。

2019年7月24日约翰逊Boris Johnson正式成为英国新一任首相。

2019年10月17曰欧盟委员会主席容克宣布，欧盟委员会与英国政府就英国“脱欧”达成协议。

2020年1月30日，欧洲联盟正式批准英国脱欧。

2021年12月16日，英国央行就开始加息。 利息是0.25%

2022年7月6日，约翰逊Boris Johnson被迫宣布辞职。 

2022年9月5日，英国外交大臣特拉斯Liz Truss赢得选举，继而成为英国新一任首相。

2022年9月14日，英国央行再继续加息2码，利息是2.25%。

2022年9月14日，英国央行宣布要在10月3日开始每年减持800亿英镑英国国债的QT计划。

2022年9月25日，特拉斯政府宣布最近50年来最大规模的减税方案，£45 billion,要实现的经济增长。

2022年9月26日，投资人认为英国没有控制通货膨胀。减税方案会正增长未来预算赤字和公共债务水平。投资人开始抛售英镑及英国国债，英镑兑美元创历史新低， 1.042。 

2022年9月28日，英国央行宣布从9月28日到10月14日(13个工作日），无限量购买购买英国政府长期国债（剩余年限超过20年的国债），£65 billion,以解除英国国债危机。这次行动将由英国财政部全责担保。 市场把这项行动解读成QE。每年减持800亿英镑英国国债的QT推迟到10月31日才开始。 

根据杨世光在金钱爆的分析，9月26日（一），英国和全球资产因为国债的暴跌，有重新定价(repricing)。英国30年期国债的殖利率创下2002年来的新高。投注者说，买卖债券变得困难，因为没有要买高波动和风险的资产。 英国的养老金(Pension)的投资策列是负债驱动的投资（liability-driven investment (LDI)。养老金的投资多数买长期国债。

当长期国债的殖利率下跌时，养老基金保持保证金。 

当长期国债的殖利率上升时，养老基金需要提供更多的抵押品，以保持保证金。 

9月23日（星期一），长期国债的殖利率飙升，升投资银行要求养老基金经理卖国债，股票和英国开放式的房产基金，以确保LDI的户口不会中Margin call. 如果9月28日英国央行没有进行干预，国债收益率或将从4.5%飙升至7%-8%。在这种情况下，大约90%的英国养老金将耗尽抵押品，他们会破产。

对于英国糟糕的财政政策，穆迪还警告称，英国政府大规模的、没有资金补充的减税计划会危及其信贷评级，威胁到英国在投资者中的信誉。英国政府本希望以“迷你预算”来提振即将陷入衰退的英国经济，但这种由债务支撑的财政刺激措施只会加剧英国的高通胀，反而不利于经济的增长。英国也是目前欧洲地缘风险下高通胀的一个受害者。只要美联储不停止加息，英国经济基本面还继续恶化的话，英镑可能还会再进一步下行，再次创下历史新低。

英国可能会是2022年另外一只黑天鹅。