Source: The Busy Weekly dated 25 April 2020
大馬從3月18日落實限制行動雖令，但馬股卻沒有如城市街道般沉靜下來，反而似乎比之前更熱鬧。馬股每天的全場成交量動輒上看50億至60億股，比平時的20億至30億股暴增約1倍，日均成交值的增幅雖然較小，但也時常上探近30億令吉，多于平時的約20億令吉。
週四（ 23日） ，首相慕尤丁宣布，再次把限行令延長至5月12日。在進入第4階段的限行令執行期間，《資匯》先為讀者總結首3個階段期間的馬股動態，以為如今活躍買賣的投資者提供一個參考。限行令之前，全球股市已經開始因新冠肺炎疫情而崩盤，在我國限行令第2天的3月19日，富時大馬綜合指數（ KLCI）跌至1219.72點，寫下10年又5個月新低水平，盤中一度下探1207.80點，險守1200點大關。
股市崩跌后，往往會引來投資者趁低買進。在抄底的購興帶動下，綜指在限行令實行至今期間共回升113.27點或10.56%，而整體大市亦上漲了不少，富時編制的各項指數漲幅都跑贏綜指，排名前3甲的指數幾乎都是追蹤市值較小的股類，包括富時中型股指數、富時創業板指數和富時小型股指數，儘管此前跌得較深的也是這類股項（參閱附表）。
不過，《資匯》發現，投資者在這次抄底搏反彈中，可能只押對了一半的注，另一半則有上錯車的風險。與本刊交流的市場人士給予指引，讓投資者作出調整，趨吉避凶。
1.科技股基本面完好
高發順和莊永仁皆認為，在新冠肺炎疫情及油價暴跌2大負面因素夾攻下，許多領域都遭受不小打擊，唯獨科技股的基本面其實仍頗為良好，投資者押對了注。
以馬股最多科技股涉及的半導體領域為例，高氏表示，雖然疫情后全球經濟料陷入衰退，可是到目前為止，半導體領域的客戶大多沒有取消或推遲訂單，顯示科技產品的需求仍相當強穩。
目前，半導體領域並不擔憂需求轉弱，反而最困擾業者的是各國為了遏制疫情而實施的人流管制措施，引發了嚴重的供應鏈干擾問題。隨著中國已在3月復工，供應鏈干擾問題得以大幅舒緩，但美國晶片巨頭博通（ Broadcom）仍在本月16日致函客戶，要求客戶做好心理準備，下訂單后的等待交貨時間可能長達6個月。
股價看高一線
高發順表示：「此前，身處全球半導體供應鏈的許多企業因疫情而被迫關閉廠房，或者只能以少數產能繼續運作，加上物流不順暢，導致該領域的生產近乎停擺。不過，這些都只是疫情引發的短暫問題，並沒有真正打擊科技產品需求。」
高氏不否認，緊接而來的全球衰退或多或少會影響需求，但他相信，來得急去得快的經濟衰退對科技產品的衝擊不大。「經濟衰退預料會發生在今年上半年，整體經濟相信在末季就開始復甦，明年的經濟肯定比今年更好，問題只是能否在明年就恢復到去年的水平。」
股市會提前反映實體經濟的變化，高發順認為，科技股的股價前景可看高一線。莊永仁也贊同說，第5代電訊技術（ 5G）仍未發揮其對于各行各業的作用，包括物聯網（ IoT）等令人期待的各種商用技術也還未實現，晶片技術將不斷升級換代，這些都是支撐科技領域繼續發光發亮的長期有利因素，新冠肺炎的短期影響不足為慮。
不過，莊永仁提醒，投資者切勿馮京當馬涼，把軟體或電腦系統行業的前景與半導體領域相提並論。他指出，在軟體或電腦系統行業，只有少數本地企業的商業模式證明能長期賺錢。
值得一提的是，大馬交易所的科技股指數也是限行令期間漲幅最大的指數，達23.61%。年初至今，科技股指數的跌幅只有9.39%的單位數水平，可見市場也對此領域寄予厚望。
科技股也是第578期《資匯》（ 4月20日）選出的疫情后料將領頭反彈的3大領域之一。
2.保健股上漲空間有限
新冠肺炎疫情爆發后，以手套股為首的保健股宛如天之驕子，被看好可大賺「災難財」，股價水漲船高。因此，從年初至限行令上路（3月18日）之前，即使大市崩盤，保健股的跌幅也是全場最輕微，只有5.9%的單位數水平，不僅遠勝綜指同期的20.91%跌幅，而且比滑落15.14%的房產信託股（REIT）指數更顯抗跌。
雖然限行令之前的跌幅本就不大，但在市場期許可大賺「災難財」的情況下，保健股指數在限行令以來依然狂飆了23.21%，只輸科技股半籌。以年初至今為準，保健股是全場唯一有漲幅入袋的領域，共飆升15.94%。
在限行令之前就飆漲的手套股，不僅在大市崩盤時只是稍微回調，而且在限行令以來依然繼續走高。這不僅惠及產能較大的手套股4大天王，小型手套股如加護手套（ CAREPLS， 0163，創業板）也連帶受惠，因為根據行業龍頭如頂級手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）對媒體的說法，疫情導致手套需求不斷膨脹，讓領先全球的大馬的手套廠應接不暇。
除了手套股，其它受青睞的保健股還包括藥劑股、醫院設備股如生產病床和其它醫療設備的LKL國際（ LKL， 0182，創業板）、生產口罩原料的元宙集團（ OCNCASH， 0049，主板消費股）、生產消毒設備的公司如BCM聯合（ BCMALL， 0187，創業板）、為政府和診所提供軟體系統服務的Nova保健集團（ NOVA， 0201，創業板）等。LKL國際在限行令期間暴漲了1.5倍，該公司在3月和4月期間接連獲得砂拉越政府的2項個人防護服（ PPE）供應合約。
保健股雞犬升天的現象也讓許多本業與保健沾不上邊的公司趨之若鶩，趕搭順風車。例如，為政府向國人提供電子服務的MYEG服務（ MYEG， 0138，主板科技股）就聲稱，要引進新冠肺炎測試劑，股價在限行令期間上漲近四成。
無論如何，高發順和莊永仁謹慎看待保健股的漲潮。兩人皆認為，不排除在全球疫情降溫后，手套需求仍會在一段時間內高企，但預料不會維持太久，需求增速也會放緩，所以手套股的股價儘管相信不會明顯回落，但進一步的漲幅預料已不大。
至于手套股以外的醫療用品，疫情消退后，估計，人們可能仍心有餘悸，不排除仍會保持戴口罩的習慣，所以對生產口罩原料的元宙集團也有利。不過，其它醫療設備的高漲需求可能會隨著疫情降溫而去，莊永仁更提醒，一些本業與保健領域無關而只是瞎摻和的企業，股價在被熱炒后料將迅速退潮，投資者應當心。
3.油氣股恐坐過山車
限行令以來，交易最炙熱的當屬油氣股。根據《彭博社》，共有4家公司的日均成交量超過1億股，這4家公司都是油氣股，分別是沙布拉能源（ SAPNRG， 5218，主板能源股）、大紅花石油（ HIBISCS， 5199，主板能源股）、布米阿瑪達（ARMADA，5210，主板能源股）和VELESTO能源（VELESTO，5243，主板能源股）。
交易炙熱3因素
其中，大紅花石油和布米阿瑪達的漲幅較為顯著，分別達63.64%與41.67%。
油氣股的炙熱交易與3大因素有關。
第1，自從2014年油價暴跌以后，這個領域從不缺新聞，每隔一段時期就有消息冒現，吸引全球關注，進而牽動油氣股的命運。今年3月，以沙地阿拉伯為首的石油輸出國組織（OPEC，簡稱油盟）和以俄羅斯為首的夥伴國在談判延續限產協議時一拍兩散，導致本就備受新冠肺炎打擊的油價崩盤，進入新一輪密集消息期，帶動市場的交易興致。
第2，經過連續6年的偏低油價打擊，不管過去曾多麼輝煌，不少油氣股早已淪為1令吉以下的「仙股」，是成本廉宜的投機首選，引來大量投機買賣，導致成交量暴增。
第3，油價波動大，所以油氣股也波動不定，給投資者和投機者帶來許多短線炒作機會。雖然莊永仁並不看好油氣股的前景，但他也承認，油氣股蘊含不少的獲利機會，但是進場者必須確保自己有能力承擔風險。莊永仁和高發順皆不看好油氣股。莊氏表示，雖然油盟和俄羅斯在4月13日重修舊好，並達成每日減產970萬桶石油由于全球多國落實人流管制，社會停擺，許多航空公司暫停大部份航線，所以石油需求的暴跌幅度乃是史無前例。周一（ 20日） ，美國德州西部輕原油（WTI）快將到期的5月期貨一度跌至負值。
4.選擇性
股市3月崩盤后，不少投資者緊記2008年次貸風暴時股市大跌的教訓，認為目前已浮現10年難得一見的賺錢機會。因此，一些藍籌股也受到追捧，因為無論是管理層能力、業務、財力與人脈等，藍籌股都更具優勢，走出危機的機率相對較高。其中，雲頂（GENTING， 3182，主板消費股）的漲幅領先群雄，從限行令以來共漲29.68%，而亞洲航空（ AIRASIA， 5099，主板消費股）緊隨其后，股價在同期回升28.69%。不過，雖然這兩家公司都與旅遊業相關，但市場專家卻更看好雲頂。莊永仁指出，雲頂的賭場和主題樂園業務不僅適合旅遊，也適合平日的家庭休閒活動，加上雲頂的現金較為雄厚，他看好雲頂能更快熬過這次危機。至于亞洲航空，莊永仁則沒有麼樂觀，因為這家航空公司目前全無收入，流動資金相當吃緊，唯一的優勢就是油價偏低以及向來以低成本操作者稱，能稍微幫助該公司抵禦衝擊，前景非常不明朗。
「儘管如此，到目前為止，雖然亞洲航空接下來荊棘滿途，但我相信要生存不成問題。」無論如何，即使生存了下來，亞洲航空要回到過去的輝煌巔峰，也挑戰重重。高發順認為，人們最終仍將重新擁抱旅遊，但需要在疫情過后的至少1年或更久時間來恢復信心。而且，亞洲航空也有少數的商務旅客，但人流管制引發視訊會議風行，商務旅遊需求在疫情過后料將顯著萎縮。
但是相比新冠肺炎導致全球石油需求預料暴跌每日3000萬桶，油盟和俄羅斯的減產額只佔約1/3，杯水車薪。由于全球多國落實人流管制，社會停擺，許多航空公司暫停大部份航線，所以石油需求的暴跌幅度乃是史無前例。周一（ 20日） ，美國德州西部輕原油（ WTI）快將到期的5月期貨一度跌至負值，因為無處儲存過多石油的交易商寧願倒貼期貨合約買方，也不願拿貨。要知道，有別于其它商品供過于求時，持貨者走投無路時仍可賤賣出售套現，甚至是忍痛丟掉手上存貨，一如金馬崙高原的菜農在限行令期間丟棄大量蔬菜，但會污染環境的石油卻不可隨意丟棄，非尋地儲存不可。在全球有數以千萬桶石油過剩之際，市場估計，美國能夠供儲油的空間只剩下2周便將耗盡，但同時，石油公司卻因極為昂貴的封井成本而不願輕易停止生產，惟即使減產也無法追上需求的跌幅。
因此，莊永仁認為，投資油氣股的風險不小，短期內要面對諸如20日般油價跌至負值的考驗，中期內需面對全球石油跌幅與油盟和俄羅斯減產幅度的每日2000萬桶差距未能填補的風險，長期內還得面對全球追求以再生能源逐步取代石油的考驗。
「從短期的波動中，油氣股是有機會獲利甚豐的股項。問題是，進場的投資者或投機者能承擔那麼大的風險嗎？」
值得一提的是，國內2家最大銀行股- -馬銀行（ MAYBANK， 1155，主板金融股）和聯昌國際（ CIMB， 1023，主板金融股）也吸引一些購興，股價分別回升2.2%與4.18%。莊永仁和高發順皆認為，銀行股缺乏激勵因素，短期內必須面對資產素質轉差；和因6個月還貸款寬限期導致流動資金稍微吃緊等負面因素，但總體來說是比較安全的選擇，適合穩打穩扎的投資者。
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