AGM问答题
【行家论股/视频】兴业银行 基本面仍稳固
分析：MIDF投行研究
目标价：5.25令吉
最新进展：
信贷损失拨备增加，以及非基金收入减少，拖累兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）截至3月杪2020财年首季，净利走跌9.41%，至5亿7088万令吉。
首季净利5亿7090万令吉，符合我们和市场的预期，占全年预测的26.5%和24.9%，因此我们维持盈利预测。
为了应对疫情冲击，该银行额外拨备5000万令吉的信贷损失，导致拨备金额按年大涨58%，信贷成本年增12个基点，拖累了首季的盈利。
若当季没有额外拨备，拨备金额按年只微增5.8%。
基于当前经济前景不稳，我们认为业绩按年按季走跌是无可避免，仍然看好该银行净基金类收入增长，此外，额外拨备也是一种谨慎措施。
综合以上，我们相信兴业银行的基本面依然稳固，但我们认为现有的估值没有反映出这个利好，因此维持“买入”评级。
我们将5.10令吉目标价，调高至5.25令吉，相等于0.8倍的股价对账面值。
另外，该银行的总减值贷款（GIL）率按季走高3个基点，按年却减少12个基点，即便如此，估计未来季度的总减值贷款率还是会受行动管控令影响而攀高。
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