MCO 管制令第82天：棕油價與需求雙雙回彈

種植股指數從3月19日最低的5532點反彈23%，至目前的6787點，原因有4個：

1. 中國棕油需求回穩
2. 油市回升扶持棕油價.
3. 印度重新進口大馬棕油
4. 种植股Q1业绩有惊喜

由于受到疫情影響，我國政府將B20生物柴油計劃（棕油須佔柴油的20%）展延至2020年9月，而印尼則明年才落實B40生物柴油計劃。

關稅局5月15日宣佈， 6月棕油出口稅從5月的4.5%下調至零，自去年12月以來再次變成零稅率。根據出口稅制，當原棕油價格處于每公噸2250令吉以下，出口稅為零；介于每公噸2250

至2400令吉時，就徵收3%出口稅。一旦棕油價高于每公噸3450令吉，則一律徵收最高的8%出口稅。政府将在7月1日至12月31日期间，完全豁免原棕油、天然棕油和棕仁油的出口税，以推动原产业。

基于疫情與限行令的衝擊，市場原本對種植股的首季業績沒抱太大的期望。但部份種植股的首季淨利按年上漲，為市場捎來一些驚喜。首季淨利上漲的股只包括

• 雲頂種植（ GENP，2291，主板種植股）、
• 砂拉越油棕（ SOP， 5126，主板種植股）和
• 森那美種植（ SIMEPLT， 5285，主板種植股）。

其中，雲頂種植的淨利按年上揚1.19倍，至9130萬令吉；砂拉越油棕的淨利按年猛漲7.53倍，至7120萬令吉。兩者的淨利均由較高的棕油平均售價所支撐。

至于森那美種植，首季淨利按年增加3.38倍，至3億9400萬令吉。但主要是脫售收益所致，包括一塊種植地（億2 6200萬令吉）和利比里亞業務（ 7400萬令吉）。

不過，淨利大跌的公司亦不少，比如

• 吉隆甲洞（ KLK， 2445，主板種植股）和
• IOI集團（ IOICORP， 1961，主板種植股），主因是面對外匯虧損。

就IOI集團而言， 2020財政年第3季（截至3月31日止）因外幣貸款面對一筆總值2億3930萬令吉的外匯損失，致使淨利按年驟降99%，至10萬令吉。但倘若排除外匯貸款所造成的賬面損失，吉隆坡甲洞的稅前盈利實為按年激增43.3%，至億2 8070萬令吉；而IOI集團則只減少約4%，至億7 6570萬令吉。

另外，還有一些公司甚至蒙受虧損，如

• FGV控股（ FGV， 5222，主板種植股）和
• 合成種植（ HSPLANT，5138，主板種植股）。

無論如何，若大馬和主要棕油消費國（印度和中國）的疫情持續受控，種植股下半年的前景料審慎樂觀。

Source: The Busy Weekly dated 6 June 2020